Les politiques de dividendes sont l’une des décisions importantes prises par l’entreprise. Plusieurs facteurs influencent la politique de distribution de l’entreprise, qui comprend différents types de modèles de dividendes ainsi que le rachat d’actions. Les politiques de dividendes peuvent être élaborées en fonction des besoins des entreprises. Les rachats d’actions deviennent plus pertinents et plus courants ces derniers temps.
Définition de la politique de dividende
La politique de dividende d’une entreprise est la stratégie suivie pour décider du montant des dividendes et du moment de leur versement. Plusieurs facteurs déterminent la politique de dividende d’une entreprise. La disponibilité de meilleures opportunités d’investissement, la volatilité estimée des bénéfices futurs, les considérations fiscales, la flexibilité financière, les coûts d’introduction en bourse et diverses autres restrictions légales affectent la politique de dividendes d’une entreprise. Il existe différentes théories célèbres sur la politique de dividende, comme indiqué ci-dessous :
Types de politiques de dividendes
Il existe trois types de politiques de dividendes en fonction du montant et de la fréquence des versements de dividendes :
Politique de dividendes stables
Dans le cadre de la politique de dividendes stables, l’entreprise vise à verser un dividende régulier chaque année. Il ne change pas, même si les bénéfices sont volatils chaque année. Le niveau approximatif du versement de dividendes est déterminé en examinant une prévision des bénéfices à long terme de l’entreprise. Cette approche aligne le taux de croissance du dividende de l’entreprise sur le taux de croissance de ses bénéfices à long terme.
La politique de dividende stable est la politique de dividende la plus populaire.
Les dividendes peuvent augmenter même dans les périodes où les bénéfices de l’entreprise diminuent. Il se peut que les dividendes n’augmentent pas au même rythme que les bénéfices pendant les années d’essor.
Politique de dividendes constants
Dans le cadre de la politique de dividendes constants, un pourcentage spécifique des bénéfices de la société est versé sous forme de dividendes chaque année. La volatilité des bénéfices à court terme affecte les dividendes dans ce cas et, par conséquent, le montant des dividendes varie directement avec les bénéfices de la société. Cependant, cette politique n’est pas utilisée très fréquemment dans les entreprises.
Politique de dividendes résiduels
Dans le cadre de la politique de dividendes résiduels, l’entreprise verse les dividendes à partir des fonds restants après que les finances pour les dépenses en capital de la période en cours aient été déduites des fonds générés en interne de l’entreprise. Cette politique prend en considération le calendrier des opportunités d’investissement de l’entreprise, la structure de capital cible et le coût du capital levé en externe.
Les étapes suivantes déterminent le ratio de distribution à mettre en œuvre :
Le budget de capital optimal est identifié. Les capitaux propres nécessaires pour financer le budget d’investissement identifié dans le cadre d’une structure de capital donnée sont déterminés. Les bénéfices résiduels sont utilisés dans la mesure du possible pour répondre aux exigences des capitaux propres. Les dividendes sont payés à partir des bénéfices résiduels disponibles après que les exigences du budget de capital optimal aient été satisfaites.
Rachat d’actions
La politique de distribution d’une entreprise peut prévoir des rachats d’actions en même temps que le versement de dividendes. Dans le cadre d’un rachat d’actions, la société rachète ses propres actions aux actionnaires. Comme l’entreprise paie ses propres liquidités pour racheter des actions, cette opération est considérée comme une bonne alternative aux dividendes en espèces.
